São Paulo - Um dos pais das finanças comportamentais e responsável por "prever" a bolha imobiliária americana recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 2013. Robert Shiller, professor da Universidade de Yale, concedeu, recentemente, uma entrevista a EXAME.com, falando um pouco sobre o mercado imobiliário brasileiro e sobre a formação de uma possível bolha imobiliária no Rio de Janeiro.

Na mesma entrevista, Shiller também fala um pouco sobre como deve ser o comportamento do pequeno investidor de sucesso, tendo em vista que a irracionalidade toma conta da maior parte das decisões humanas; e de seu último livro "Finanças para a boa sociedade", em que ele que o Capitalismo Financeiro seja usado para reduzir as desigualdades no mundo, além do aumento de impostos para os mais ricos.

Shiller antecipou a fomação de uma bolha no mercado de ações de empresas de internet nos EUA no ano 2000 e também a formação da bolha imobiliária americana que desencadeou a crise de 2007 e 2008. É também um dos responsáveis pelo Índice Case-Shiller, que acompanha os preços dos imóveis nos EUA.

Robert Shiller recebeu o prêmio Nobel junto com Eugene Fama e Lars Peter Hansen, ambos professores da Universidade de Chicago. Os três foram premiados por estudos mostrando que o comportamento dos preços de ações e títulos de dívida são imprevisíveis no curto prazo, mas que criam padrões em períodos mais longos, de três a cinco anos.

No início dos anos 1960, Eugene Fama e outros colaboradores demonstraram que os preços das ações eram extremamente difíceis de prever no curto prazo, e que novas informações eram rapidamente incorporadas nos preços.

No início dos anos 1980, foi a vez de Shiller descobrir que os preços das ações flutuam muito mais que os dividendos, e que a razão entre preços e dividendos tende a cair quando está alta e a subir quando está baixa, o que se aplica não só a ações, mas também a títulos e outros ativos.

Sendo um dos pais das finanças comportamentais, que propõem que muitas das decisões dos investidores no mercado não são racionais, Shiller mostrou que a grande flutuação nos preços dos ativos é influenciada por uma série de fatores irracionais, o que leva, por exemplo, à formação de bolhas.

Já Hansen desenvolveu um método estatístico para testar teorias racionais de precificação de ativos. Com outros pesquisadores, mostrou como o princípio poderia ser aplicado a muitos modelos macroeconômicos e financeiros.